第七十二章 欧洲汇率体系的隐患（2 / 2）

苏尔蝶不置可否地看了李家涛一眼，眼神里却是有了某种期待。

李家涛笑了笑，缓缓说道：“英国政斧在前年犯了一个决定姓的错误，那就是加入西欧国家创立的新货币体系欧洲汇率体系。”

“你是说erm？”苏尔蝶冷峭的脸蛋终于微微有些动容了。

李家涛点了点头：“因为欧洲汇率体系将使西欧各国的货币不再针住黄金或美元，而是相互钉住；每一种货币只允许在一定的汇率范围内浮动，一旦超出了规定的汇率浮动范围，各成员国的中央银行就有责任通过买卖本国货币进行市场干预，使该国货币汇率稳定到规定的范围之内；在规定的汇率浮动范围内，成员国的货币可以相对于其他成员国的货币进行浮动，而以德国马克为核心。早在英国加入欧洲汇率体系之前，英镑与德国马克的汇率已稳定在1英镑兑换2。95马克的汇率水平。但英国当时经济衰退，以维持如此高的汇率作为条件加入欧洲汇率体系，对英国来说，其代价是极其昂贵的。一方面，将导致英国对德国的依赖，不能为解决自己的经济问题而大胆行事，如何时提高或降低利率、为保护本国经济利益而促使本国货币贬值；另一方面，英国中央银行是否有足够的能力维持其高汇率也值得怀疑。”

在李家涛侃侃而谈的时候，苏尔蝶充满灵气的纤纤玉手已经拿起了茶几上的一只绿色圆珠笔，不时在时尚杂志的空白处写下些什么。

“就在昨天，欧盟12个成员国签订了《马斯特里赫特条约》。这一条约使一些欧洲货币如英镑、意大利里拉等显然被高估了，这些国家的中央银行将面临巨大的降息或贬值压力，它们能和经济实力雄厚的德国在有关经济政策方面保持协调一致吗？一旦这些国家市场发生动荡，它们无力抵御时，作为核心国的德国会牺牲自己的国家利益来帮助这些国家吗？”李家涛在阐述的最后，提出了两个最关键的问题，让苏尔蝶蹙起了好看的眉头，甚至一只纤纤玉手已经支起秀气无比的下巴，这是一个无比诱人的动作！

“你说的有些道理。”苏尔蝶难得地点了点头，姓感小巧的嘴唇也放松了一些，抹出一道惊艳的风景，“当英国经济长期不景气，正陷于重重困难的情况下，英国不可能维持高利率的政策，要想刺激本国经济发展，惟一可行的方法就是降低利率。但假如德国的利率不下调，英国单方面下调利率，将会削弱英镑，迫使英国退出欧洲汇率体系。”

“苏小姐好眼光。”李家涛呵呵笑了起来，小小地恭维了苏尔蝶一句，“欧洲汇率体系将会由于各国的经济实力以及各自的国家利益而很难保持协调一致。一旦构成欧洲汇率体系的一些“链条”出现松动，一些投机者便会乘虚而入，对这些松动的“链条”发起进攻，而其他的潮流追随者也会闻风而动，使汇率更加摇摆不定，最终，对追风机制的依靠比市场接纳它们的容量大得多，直到整个机制被摧毁。”

“你说的很有道理。”苏尔蝶看向李家涛的眼神多了一丝欣赏，声音又柔和了些许，“可这中间存在一个非常关键的变数，那就是德国联邦银行对英镑的危机是否会坐视不救。”

李家涛只是略微一沉吟，就用很肯定的语气回答说：“随着1989年11月柏林墙的轰然倒下，许多人认为一个新的。统一的德国将会迅速崛起和繁荣。但我个人认为，新德国由于重建原东德，必将经历一段经济拮据时期。德国将会更加关注自己的经济问题，而无暇帮助其他欧洲国家渡过经济难关，这将对其他欧洲国家的经济及货币带来深远的影响。”

顿了顿，李家涛很是自信地说道：“所以，我个人认为，在英镑陷入危机的时候，德国联邦银行必然会因为顾忌降息会导致国内的通货膨胀并有可能引发经济崩溃，拒绝英国降息的请求。”

潘凤青坐在一旁如听天书，似懂非懂地频频点头。

“苏尔蝶终于碰到对手了。”殊不知，潘凤青此时心里很是幸灾乐祸，居然产生了些许满足感。作为一个漂亮自信的女强人，潘凤青经常拿自己和表妹苏尔蝶进行对比，却是越比越没有了自信感！